dyrl2qebmi的部落格

第一篇  導    論                
第一章 每一分鐘K線與每五分鐘K線的劃法   

第二篇  計量化技術指標的應用
第二章  移動平均線(MA)                     
第三章  隨機指標(KD)                         
第四章  威廉指標(WMS%R)                     
第五章  相對強弱指標(RSI)                     
第六章  逆勢操作系統(CDP)                     
第七章  動量指標(MTM)與短線變動率(ROC)      
第八章 指數平滑異同移動平均線(MACD)         
第九章  趨向指標(DMI)                       
第十章  移動平均成交量(AMT)              
第十一章  能量潮(OBV)                       
第十二章  量強弱指標(VR)                    
第十三章  股市周期循環與波浪理論           
第十四章  心理線(PSY)                         

第三篇 圖表型態解析的應用
第十五章  陰陽線(K線)與短線長條圖          
第十六章  趨勢線原理                      
第十七章  缺口理論                           
第十八章  價格型態-短線反轉型態               
第十九章  價格型態-短線繼續型態              

第四篇 技術分析的交易策略、心態與特質
第二十章  當日沖銷                            
第二十一章  技術分析的交易策略                  
第二十二章  交易者的心態與特質                  

第五篇  結  論
第二十三章  技術指標在台灣股市應用的實證分析

　　作者杜金龍先生與我同事多年，在他轉職大華證券公司前，曾有一段時間擔任我的特別助理，因而有較長的時間一起共事。作者讓我最感敬佩的是他對事物的專注態度和敏銳的解析能力。今天，很高興看到他的分析作品即將出版，更肯定了我對他的看法，從這本書中，可看到作者對技術分析的深厚功力，其無疑是作者這幾年來服務於股市證券界心得的精華所在。

　　這本書主要是將四十幾種能計量化的技術指標，先做理論上的探討，訂定買賣研判原則；再以國內股市44年來之實際成交資料作實證分析，檢討各項技術指標使用的優點、缺點及限制狀況，是一本將國內股市技術指標，作系統性整理的實證分析書籍。

　　書中，實證分析所表現每次交易買賣的獲利能力比較，可使投資人能有實際數據作為參考，藉以研判各種技術指標使用的效果，並針對實證分析的結果，提出與一般書籍不同的見解。如書中的年均線、BIAS、CDP、股市周期循環、逆時鐘曲線、頭、底部成交量、ADR、股價指數、融資融券餘額、委買委賣張數等，皆有其獨到的看法。

　　其次，依據實證的常態分配圖，以表現各種技術指標的超買區或超賣區上下限值範圍及其所出現的機率大小。並以實際的數據顯示出各種技術指標買賣成功或失敗的機會，使所得的結論能言而有據，可說是本書之特點。

　　技術分析本身是一種理論，但它的應用卻是一項藝術。我們希望經由本書實證分析衍生而出的結論，能引導技術分析應用在這多變的台灣股市上，邁向一個嶄新的境界。
－－精業股份有限公司  董事長黃宗仁

作者序

　　投資人在投入股市之際，經常會發現，起初先懂幾項技術指標時，用以研判大盤；常因有依據可循而得心應手。但隨著股齡的增加，所應用的技術指標種類也隨著增加時，卻被各種技術指標彼此間所出現的買進或賣出訊號互相矛盾所困惑，轉而求問於技術指標書籍，因此常會發現國內坊間有關技術指標的理論，及所引用的實證數據，多由國外證券分析經典作品翻譯而來，並未進一步將國外的各種技術指標理論，有系統的應用於國內證券市場上。

　　作者有幸之餘，將國內股市有關的資料；自民國51年2月9日起至民國94年12月30日止計44年期間，做有系統的整理，舉凡國內股市有關交易資訊如下：

　　(1)大盤加權股價指數的開盤價、最高價、最低價及收盤價。
　　(2)成交股數及成交金額、上漲家數的成交量及下跌家數的成交量。
　　(3)上漲家數、下跌家數及漲跌天數。
　　(4)融資融券餘額表中各項明細資料及當日沖銷。
　　(5)委買委賣筆數、張數及成交筆數、張數等各項資訊。儘量求其計算樣本的　完整性。

　　本書受限於股市交易資料的取得，故於AR與BR、WMS%R、CDP、每筆委買委賣張數與成交張數、股價指數的比較及當日沖銷等章節，僅能自交易所在報紙有公告資料日起採樣本計算。另外因樣本計算費時，AI、MT、TO只計算二年期間樣本。

本書將各種計量化技術指標分為五個層面如下：

　　一、價的技術指標：如MACD、DMI、KD、MA、Qstick、BIAS、TOWER、MTM、ROC(OSC)、RSI、SAR、STOCH RSI、CMO、WMS%R、CDP、PIVG、CCI、AR、BR、Boll、A/D等。

　　二、量的技術指標：如平均成交量、VAMA、EOM、FI、OBV、逆時鐘曲線、VR、TAPI、每筆委買委賣張數與每筆成交張數、VK、CHKO、MFRSI等。

　　三、時間的技術指標：如股市周期循環。

　　四、市場寬幅的技術指標：如ADR、ADL、AI、MT、TO、McClellan、OBOS、PSY等。

　　五、其他技術指標：如融資融券餘額表、股價指數的比較等。
　
　　對上列各種計量化技術指標，先作理論上的深入探討；歸納出買賣研判原則；採用國內股市44年期間資料為計算樣本，作實證分析，再檢討各項技術指標使用的優點、缺點及限制狀況，並提出應用的訣竅。

　　所採用實證分析方法，係將各項技術指標的買賣研判原則，分為下列四種研判功能：(1)以技術指標交叉點研判股市買賣點。(2)以技術指標高低值研判股市超買或超賣現象。(3)以技術指標走勢圖研判大盤未來的走勢。(4)以趨勢線原理與價格型態，研判大盤的未來走勢。再由實證結果分析各項技術指標的獲利能力，超買或超賣區上下限值的範圍及出現機率，走勢圖背離現象的研判功能。並在短、中、長期中，以實證分析出較適合的基期天數，及以哪一種買賣研判方法效果較佳。

　　為求實用性，於每章節附加各項技術指標的實際計算數據演算公式例子、日K線圖形及加權股價指數應用技術指標的圖形。對於各項技術指標的超買區或超賣區的資料，以機率分配表，統計各項技術指標的統計次數及百分比，儘量以數值表示。

　　在新的技術指標實證資料，價方面(增訂版)有量化陰陽線(Qstick)、隨機相對強弱指標(Stoch RSI)、動量振盪指標(CMO)、停損點轉向操作系統(SAR)、商品通道指數(CCI)；第三版有樞紐分析(PIVG)、包寧傑帶狀(Boll)與承接/出貨指標(A/D)。
量方面(增訂版)有調量移動平均線(VAMA)、波動難易度(EOM)、勁道指數(FI)、VK指標；第三版有柴京振盪指標（CHKO）、資金流量相對強弱指標(MFRSI)。市場寬幅方面(增訂版)有阿姆斯指數(AI)，股市驅動指標(MT)與驅動振盪指標(TO) ；第三版有麥克里倫振盪指標(McClellan)。

　　主要係近年來技術指標新的發展有陰陽線已加以量化，量與價結合的當量圖（以前傳統K線是價與時間結合），量與漲跌家數結合的指標，及不同金融市場如股市、匯市、債市、商品互相影響結合的市場互動技術分析。故將本書的內容進一步的介紹國外的新理論，再以國內資料加以實證，希望能提供國內投資人買賣股票時多一些新指標，及最新的實證結果。

　　作者將近年來的投資經驗，如：價方面提出年線的重要性，量方面對年、月、週、底部量與頭部量的計算均量有深入探討，時間方面提出中秋節理論，市場寬幅加入漲跌家數與上漲下跌成交張數的合併使用，因融資融券的重要性提高，特別探討融資融券餘額表及當日沖銷的重要性，對每筆委買委賣張數及成交張數，開盤及盤中的委賣委賣張數提出更詳細的實例介紹。

　　作者提出幾年來使用技術分析的心得，並將技術分析與基本分析配合使用，對個股以本益比(PER)及每股稅後盈餘(EPS)，來挑選個股為標的物及買賣時機的投資策略。

　　本書儘量求其完整性、實用性，使投資人在使用各項技術指標時，能利用計量分析方法，以較客觀的態度，分析各項技術指標所產生的資訊，來擬定投資策略及管理資金；並定期評估投資績效，經由不斷嘗試累積經驗，而擇取最合適的技術指標。且國內股市並不具備弱式效率市場的條件，故使用技術分析仍可賺取差價超額報酬；亦即，技術分析在國內股市尚有用武之地。

杜金龍　　　　　　　於民國95年2月8日